外资或大规模并购中国金融业

这一轮人民币贬值,不仅使得A股的总市值缩水了,而且在外资看来,缩水的幅度比国内投资者的感觉得更严重。那么,假设你现在是外资,假设你手里有大把美元,你会不会有种见猎心喜的感觉?那么,假设未来人民币真的会贬破7,你觉得外资会怎么想?

一直有读者希望姚尧谈人民币的事,今天就稍微说两句吧。老读者或许还有印象,当人民币在2016年持续贬值,市场普遍热议人民币会跌破7时,姚尧坚定地说人民币不会破7,而是在即将破7的时候止贬回升。结果,离岸人民币最低是贬到6.9872,精准地印证了我们的预测。可这一次,姚尧认为人民币贬破7的可能性非常高。请看下图:

外资或大规模并购中国金融业

我们看到,自2015年的8月11日以来,人民币出现了一波暴贬,然后管理层就在8月31日出台一项政策,宣布将外汇风险准备金率从0调高至20%,如图A所示。政策一宣布,人民币短期内出现明显升值,短期升值过后,人民币又开启了新的一波贬值。

2017年以来,人民币一路升值,然后管理层在9月8日宣布将外汇风险准备金率从20%降为0,如图B点所示。政策一宣布,人民币短期内出现明显贬值,短期贬值过后,人民币又开启了新的一波升值。

由此,我们似乎可以得出这样的结论,外汇风险准备金这项工具只能在短期延缓趋势,短期的反向结束后,市场还将沿着既定的趋势运行。而不能扭转趋势。

今年四月以来,人民币一路贬值,到8月3日,管理层终于又宣布将外汇风险准备金率从0调高至20%,如下图C所示;

外资或大规模并购中国金融业

政策宣布后,人民币短期内也果然出现升值,可是按照我们刚才总结的经验,人民币短期升值过后,还应该会有一波贬值才对。考虑到政策宣布时的汇率已经是6.9,所以,如果真的再有一波贬值的话,应该就会贬破7了。

文章写到这里,读者肯定关心,如果人民币贬破7,会引发哪些后续效应。这个话题真的很难回答,因为一旦真要深入探讨,就不可避免地会触碰到“马肝”,所以我们还是仅就股市谈股市。

人民币贬值对于A股的一个直接影响,就是在外资眼里,已经相当便宜的A股更加便宜了。打个比方,今年三月底时,人民币汇率是6.24。假设有只股票的股价是6.24元,那么,外资拿100美元就可以买到100股该股。现在人民币汇率贬到6.91,假设该股的股价仍是6.24元,那么,外资拿100美元就可以买到107股该股了。

下面这张图是今年以来,以人民币计价的A股总市值走势图:

外资或大规模并购中国金融业

这张图是我昨天早上画的,我们看到,今年市值的最高峰是657105亿人民币,到昨天是517558亿人民币,下跌了21.24%。

接着我们再看下面这张以美元计价的A股总市值走势图:

外资或大规模并购中国金融业

我们看到,以美元计价,今年市值的最高峰是103539亿美元,到昨天是75582亿美元,下跌幅度刚好是27%。

也就是说,这一轮人民币贬值,不仅使得A股的总市值缩水了,而且在外资看来,缩水的幅度比国内投资者的感觉得更严重。那么,假设你现在是外资,假设你手里有大把美元,你会不会有种见猎心喜的感觉?那么,假设未来人民币真的会贬破7,你觉得外资会怎么想?

外资或大规模并购中国金融业

读者或许还有印象,早在今年初的时候,姚尧曾谈到将来外资会大规模并购中国金融业,尤其是证券业,后来陆续传出来的新闻也证实了这一点。那我们现在再来看券商股,都已经跌成什么德行了。如今大盘还有2700点,券商股就已经是批量破净,如果大盘再继续疲软下去,券商将会变成全行业破净。接下来,就是见证奇迹的时刻了,万众瞩目的MSCI不就是为这个准备的吗?你已经可以想象得到那种低价扫货的场景了。或许你要问我,为什么每次都是让外资抄到底。对此,我只能说,这个我也不知道,因为这又是个马肝问题……

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